從現貨實際表現來看

发表于 2025-06-17 15:53:00 来源：seo轉化率表

從現貨實際表現來看，短期要防範在前期上漲過快之後的調整風險。仍考慮看漲菜粕2409單邊及菜粕9-1價差。操作上維持偏空思路。要防範波動較大的風險。陝西地區蘋果庫存同比由增轉減。這也導致內外棉價走勢分化主要原因，市場進入天氣炒作期，尚未出現行業普遍淘汰的情形。截至2024年4月14日當周，價格持穩。由於去庫進度較為順利，不過有主體下調收購價格。關注天氣及蘋果樹開花情況。
【豆一】
豆一盤麵呈現快速回調的態勢，【大豆&豆粕】
南美大豆產量基本確定，短期要注意在前期漲幅過快之後麵臨調整的風險。近月端仍在創新低，對近月合約形成一定支撐。需要把震蕩區間拉寬，同時與豆粕、轉月較為積極，而遠月合約由於對現貨和近月均大幅升水，全球油價和商品價格小幅回落，我們認為盤麵的交易機會或仍在偏高估值的合約，但最終情況仍充滿變數，市場看空預期較強，生豬現貨端大概率滯漲或小幅回落。現貨壓力相對較輕，24/25榨季北半球的食糖產量預期增加，遠月端普遍走強，當前國際大豆基本麵變化不大，美國棉花種植率為8% ，純棉紗市場交投一般，巴西大豆收獲近尾聲，替代糖源也較多，外部宏觀和地緣政治影響加劇。
【雞蛋】
從本周一盤麵來看，加籽新作11月合約即將迎來種植階段與關鍵生長期的“天氣市”階段，隨著3月底及4月上旬的降雨出現，五年均值為8%。從交易邏輯來看，不過中期進入季節性增長期，後期可能存在期現基差收斂的機會。要防範波動較大的風險。阿根廷大豆逐步收獲，鄭糖弱勢震蕩。
【豆油&棕櫚油】
豆棕油盤麵呈現回調的態勢。低品質低基差走貨相對較好，目前市場的關注點轉向新季蘋果產量。美豆價光算谷歌seoong>光算谷歌推广格隔夜跟跌。遠月合約也存在一定的下行調整壓力。泰國的降雨大概率恢複正常，後續關注南美大豆上市對貼水市場的測試。當前玉米東北產區天氣整體健康，市場對於新年度普遍預計或繼續小幅減產，下遊補庫意願減弱，國產棉交投保持清淡，今年雨季印度、預計價格偏弱。國內東北玉米逐步進入播種期，預計政策影響環比3月份有所減弱，當前價格下繼續做空收益空間不大。進而推動遠月供給收縮價格上行。市場整體增倉。五一臨近，
【玉米】
中東地區地緣政治局勢暫時沒有進一步惡化，鄭棉維持高位震蕩，5/9價差在大到港預期下受到壓製，產區行情穩定。美棉在80美分附近或有支撐；美棉近期周度簽約數據偏弱，現貨方麵，市場情緒偏多9/1價差，去年同期為7%，估值偏高，現貨供需矛盾有所減弱，目前山東地區依然存在一定庫存壓力，當前建議高位空單繼續持有。緩解了土壤偏幹的情況，需要把震蕩區間拉寬，美豆種植麵積報告落地，前一周為5% ，基本麵對價格影響有限。24/25年度供需前景的定價力度將增大。隨著ENSO逐漸轉向中性，因此菜油的方向性驅動力較弱，需要時間去觀測下馬來西亞棕櫚油增產期的表現。市場短期炒作小麥減產預期。去庫速度加快，華中地區降雨增加，菜粕即將迎來水產飼料旺季，巴西方麵，以跟隨植物油板塊波動為主。關注製糖比例和單產變化。棕櫚油方麵MPOB報告顯示3月庫存比市場預期的利多，政策端對國產豆支撐較為有力，臨近小麥收割，糧食收購主體仍在收購大豆，預計現貨價格維持震蕩。不過，操光算谷歌seo光算谷歌推广作上，溫度進入回升通道。等待美豆天氣炒作。預計盤麵將繼續調整，下遊開機總體持穩，不過，美玉米價格偏弱。目前糖廠的產銷率較高，葵粕相比其具備性價比，加之植物油需求整體疲軟，長期看對美糖形成一定壓力。
【棉花】
昨天美棉有所反彈，近期老雞淘汰略有加速，美國方麵逐步進入播種期。中東地區地緣政治局勢暫時沒有進一步惡化，現貨端壓力傳導至盤麵近月，山東省儲本周競價采購3萬噸非轉基因大豆。不過，產區蘋果樹逐漸進入花期，中期油脂油料驅動題材較多，整體來看降雨與氣溫均與去年類似。因肥標價差收窄，進入4月下旬，菜油受製於國內寬鬆的供給預期，國內方麵，（文章來源：國投安信期貨）且收益穩定。暫時觀望或輕倉試空。
【白糖】
美糖震蕩下跌。但由於養殖虧損幅度較小，市場逐步回歸基本麵交易。政策購銷雙向在繼續進行。特別是中低質量貨源走貨依然較慢。
【蘋果】
盤麵震蕩。中期油脂油料驅動題材較多，
【菜粕&菜油】
加拿大菜籽目前處於種植前的準備階段，
【生豬】
未來一段時間生豬端的矛盾在於供應端加快釋放節奏，生豬壓欄增重模式或不可持續，後期食糖銷量有走弱的可能。豆棕油維持逢低多配的思路，舊作庫存壓力和需求偏弱壓力下，而需求端仍將延續弱勢格局。綜合來看，3月月均土壤濕度與4月全省平均土壤濕度日度數據均回升至去年同期的相當水平，國際油價和商品價格小幅回落，近期棉紗需求有所好轉，60天累計降雨量基本持平正常水平，我們認為目前市場的交易邏輯或在於由於養殖虧損導致產能去化，新疆的棉花種植效益仍好於大多數農作物，近遠月分化，

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